9月23日，在廣東省東莞市麻涌鎮(zhèn)中糧（東莞）糧油產(chǎn)業(yè)園，經(jīng)過稱重、檢驗(yàn)、裝車，第一車滿載43%蛋白豆粕的汽車從大商所指定交割廠庫中糧（東莞）糧油工業(yè)有限公司駛出，駛往聞喜縣象豐農(nóng)牧科技有限公司飼料分公司，這意味著錦繡大象農(nóng)牧首次期貨交割順利完成，正式實(shí)現(xiàn)了從期貨到現(xiàn)貨、合約到實(shí)物的“期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)”。

作為一家自繁自育一體化、全產(chǎn)業(yè)鏈的農(nóng)牧龍頭企業(yè)，能夠自行采購玉米、小麥、豆粕、豆油等飼料生產(chǎn)的主要原料是錦繡大象農(nóng)牧實(shí)現(xiàn)從養(yǎng)殖到銷售閉環(huán)管理的重要環(huán)節(jié)，也是集團(tuán)把好原料關(guān)、促進(jìn)質(zhì)量提升的重要舉措。飼料產(chǎn)業(yè)采貿(mào)中心致力于實(shí)現(xiàn)采購價(jià)值最大化和采購風(fēng)險(xiǎn)最低化的有效結(jié)合，過去兩年內(nèi)積極進(jìn)行生豬、豆粕、玉米等商品期貨的操作，在豆粕高基差背景下首次嘗試期貨交割，有效降低了價(jià)格大幅波動(dòng)給公司生產(chǎn)經(jīng)營帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

豆粕2209合約臨近交割月，鑒于國內(nèi)豆粕庫存緊張，處于歷史同期低位，且9月面臨中秋、國慶雙節(jié)的提前備貨需求，考慮到后市期現(xiàn)回歸和盤面上漲的預(yù)期，飼料產(chǎn)業(yè)采貿(mào)中心于8月初在4084元/噸的價(jià)位建倉做多34手09合約豆粕（相當(dāng)于10車豆粕現(xiàn)貨）。持倉進(jìn)入交割月后，該合約漲價(jià)預(yù)期逐步實(shí)現(xiàn)。需求端生豬養(yǎng)殖行業(yè)進(jìn)入盈利區(qū)間，二次育肥逐漸增多，且由于前期國內(nèi)進(jìn)口大豆買船進(jìn)度慢，導(dǎo)致10月份大豆到港少，市場提前交易10月份豆粕供給緊張預(yù)期，提貨量激增、油廠現(xiàn)貨緊缺，現(xiàn)貨價(jià)格大漲逼近歷史高位，主力合約基差擴(kuò)大至1100元上下。而09合約由于時(shí)間上貼近現(xiàn)貨，價(jià)格一路高漲最高探至5030元/噸高位。

豆粕合約采取的是滾動(dòng)交割模式，具體由賣方提出交割申請，強(qiáng)制匹配買方。飼料產(chǎn)業(yè)采貿(mào)中心在隨時(shí)關(guān)注價(jià)格變化的同時(shí)，也關(guān)注著倉單變化及交易所申請交割意向的公示。在現(xiàn)貨給予的強(qiáng)支撐下，盤面逼空，空頭逐步認(rèn)虧離場，直至最后交易日，并未有賣方提出交割意向，遂進(jìn)入集中交割階段，最終期貨盤面結(jié)算價(jià)定格在4533元/噸（盤面剩余利潤由期貨賬戶返回）。由于賣方只有中糧（東莞）糧油工業(yè)有限公司一家，在交割地的選擇上沒有更多選項(xiàng)，匹配運(yùn)距較遠(yuǎn)，且第一次走交割流程，因此在交割過程中需要保持更加謹(jǐn)慎和認(rèn)真。

在集團(tuán)各部門的通力協(xié)作下，截至10月9日，交割工作已完成順利落地，聞喜縣象豐農(nóng)牧科技有限公司飼料分公司共計(jì)提貨豆粕332.27噸，成本4533元/噸，以華北當(dāng)前5200元/噸價(jià)格來計(jì)算，每噸節(jié)省成本667元。同時(shí)，期貨端34手多單以4533元/噸價(jià)格平倉結(jié)算，每噸獲利449元，噸均利潤合計(jì)1116元，該次嘗試合計(jì)創(chuàng)造價(jià)值37.9萬元。

首次期貨交割的順利實(shí)現(xiàn)，加深了飼料產(chǎn)業(yè)采貿(mào)中心人員對于交割流程的了解，為后續(xù)探索“期現(xiàn)結(jié)合”新路徑進(jìn)行了有益嘗試。未來，飼料產(chǎn)業(yè)采貿(mào)中心將進(jìn)一步加大期貨渠道的參與力度，積極參與到交割庫的建立和運(yùn)用套期保值工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與對沖中來，持續(xù)為集團(tuán)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、適應(yīng)市場做出貢獻(xiàn)。